Taxas de DIs curtas caem e longas sobem após BC reiterar que mira inflação na meta no 1º tri de 2028

Por Fabricio de Castro

SÃO PAULO, 23 Jun (Reuters) - As taxas dos ​DIs (Depósitos Interfinanceiros) de curto prazo operam com baixas nesta manhã de terça-feira, enquanto as longas têm leves altas, com investidores reagindo à ata do último encontro do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central, que reforçou sua intenção de atingir a meta de inflação apenas no primeiro trimestre de 2028.

Às 9h58, a taxa do DI para janeiro de 2027 estava em 14,185%, em baixa de 3 pontos-base ante o ajuste de 14,217% da sessão anterior. Na ponta longa da curva a termo, a taxa do DI para janeiro de 2035 estava em 14,55%, com alta de 3 pontos-base ante o ajuste de 14,52%.

No mesmo horário, o rendimento do Treasury de dez anos --referência global para decisões de investimento-- caía 1 ponto-base, a 4,493%.

Na segunda-feira, as taxas futuras haviam caído após o ⁠Tesouro Nacional cancelar ⁠o leilão regular de Notas do Tesouro Nacional - Série ​B (NTN-B) previsto ‌para esta terça-feira. O cancelamento foi visto pelo mercado como uma tentativa do órgão de reduzir a pressão de alta recente das taxas futuras, em especial entre os vencimentos mais longos.

Nesta manhã, porém, as taxas longas dos DIs voltaram a operar em alta, na esteira da ata do encontro do Copom, que na semana passada cortou a Selic ⁠em 25 pontos-base, para 14,25%.

No documento, o colegiado reiterou que sua atual projeção de inflação para ​o quarto trimestre de 2027 -- atual horizonte relevante -- está em 3,7%, acima do centro da meta de inflação, de 3%.

O ​BC voltou a defender que atingir os 3% no quarto trimestre de ‌2027 demandaria ajustes agressivos da ​Selic e ⁠faria, na sequência, a inflação ficar abaixo desse nível por diversos trimestres seguidos.

Em função disso, o Copom julgou como mais adequadas trajetórias de Selic 'menos discrepantes', com combinações de 'momentos de pausa' e 'retomada do ciclo de calibração' da taxa básica, com a inflação 'convergindo para a meta no ​primeiro trimestre de 2028'.

A reação dos agentes ao documento até o momento é cautelosa.

Para o economista-chefe da BGC Liquidez, Felipe Tavares, a ata confirmou o cenário adverso para a política monetária, mas o BC 'justificou o injustificável, confirmando que está confortável em não cumprir o seu mandato no horizonte habitual'.

'Entendo que o BC até quis ser hawk (duro com a inflação) na ata, mas acabou ​confirmando que segue dove (brando) e confortável em não entregar o seu mandato', acrescentou, referindo-se à meta de inflação.

Já o analista de inteligência de mercados da StoneX, Leonel Oliveira Mattos, afirmou que é possível que o comunicado da semana passada não tenha sido suficientemente claro quanto à estratégia do BC de retorno da inflação à meta um trimestre depois.

'Agora, resta saber se a ata será capaz de reduzir parte do mal-estar observado nos mercados.'

Neste cenário, a curva brasileira exibia nesta manhã movimento semelhante ao visto na semana passada, após o comunicado do Copom, com as taxas curtas caindo e as longas subindo -- ainda que as variações sejam bem ​menores. Por trás do movimento está a percepção de que o BC poderá, de fato, promover mais cortes da Selic no curto ‌prazo, o que demandaria juros mais altos no longo ⁠prazo para conter a inflação.

Na última sexta-feira -- atualização mais recente -- a precificação das opções de Copom negociadas na B3 indicava 68,50% de chance de manutenção da Selic em agosto, contra 26% de chance de corte de 25 pontos-base. Na terça-feira passada, ⁠antes da decisão do Copom, havia 58% de probabilidade de manutenção, contra 38% de ⁠chance de corte de 25 pontos-base.

No exterior, os agentes seguem ⁠atentos nesta terça-feira às negociações ⁠de ​paz entre EUA e Irã e operando sob a perspectiva de que o Federal Reserve poderá elevar os juros ainda este ano.